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Pourquoi les consommateurs américains tiennent-ils bon, et les Canadiens non?
Du 2 au 5 juillet 2024
Pourquoi les consommateurs américains tiennent-ils bon, et les Canadiens non?
Du 2 au 5 juillet 2024
Sadiq S. Adatia, CFA, FSA, FCIA
Récapitulation du marché
Consommation
Au moment où nous franchisons la moitié de l’année, quelle est la situation des consommateurs? La situation est différente au Canada et aux États-Unis. Au sud de la frontière, on pourrait dire que le consommateur est résilient, mais il y a des signes de ralentissement. Les habitudes de consommation ont changé, certains consommateurs étant devenus plus sensibles aux prix, en particulier dans les secteurs des voyages et des achats de luxe. Malgré cet ajustement, ils dépensent toujours, ce qui devrait continuer de stimuler l’économie et de soutenir la croissance des bénéfices. Au Canada, le ralentissement de la consommation a été plus prononcé. En général, les Canadiens sont plus endettés que les Américains, ce qui signifie que des taux d’intérêt plus élevés, surtout dans le marché de l’habitation, auront une plus grande incidence sur leur portefeuille. C’est pourquoi nous avons observé un ralentissement plus prononcé de la consommation ici, et pourquoi l’inflation a diminué plus rapidement au Canada qu’aux États-Unis. Le calendrier des réductions de taux d’intérêt intéressera grandement les consommateurs des deux côtés de la frontière. Si la Banque du Canada (BdC) va de l’avant avec les deux ou trois baisses de taux prévues en 2024, cela procurera un certain soulagement aux consommateurs canadiens. Aux États-Unis, il est peu probable que la Réserve fédérale (la Fed) réduise les taux plus d’une fois cette année, à notre avis, mais le rendement supérieur des marchés boursiers américains par rapport au marché canadien a donné aux consommateurs américains une certaine marge de manœuvre.
Conclusion : La consommation aux États-Unis ralentit, mais demeure relativement résiliente, tandis que la consommation au Canada est plus malmenée par la hausse des taux d’intérêt.
Marchés émergents
Conclusion : Nous sommes optimistes quant aux perspectives de croissance de l’Inde, mais cela ne signifie pas que nous abandonnons la Chine à long terme.
Élections aux États-Unis
Le débat de la présidence américaine de la semaine dernière a semblé susciter plus d’intérêt que d’habitude de la part des médias et du public. Avant le débat, les commentaires négatifs de Donald Trump à l’égard du président Biden avaient allégé le fardeau de preuve de Biden, malgré la tentative de dernière minute de Trump de qualifier Biden d’habile débatteur. Les médias semblaient s’entendre pour dire que Biden n’avait pas répondu aux attentes des démocrates et que Trump avait offert la meilleure performance malgré de nombreuses fausses déclarations. De nombreux rapports ont également souligné l’insatisfaction de bien des électeurs à l’égard des deux candidats et ont avancé l’hypothèse que Biden pourrait être remplacé par un autre candidat démocrate, comme le gouverneur de la Californie, Gavin Newsom. Les marchés ont à peine progressé le lendemain matin, mais ils ont clôturé en légère baisse, ce qui a eu un effet relativement faible dans l’ensemble. Nous surveillerons les sondages pour voir si le débat a influencé considérablement l’opinion publique. Pour le moment, cependant, ce que nous devons retenir, c’est que, malgré la réaction assez calme des marchés, le débat pourrait marquer le début de la volatilité liée aux élections, surtout si un changement de candidat pour les démocrates devient une possibilité réelle. Néanmoins, nous nous attendons à ce que cette volatilité se poursuive jusqu’en novembre.
Conclusion : On ne sait toujours pas si le débat fera changer les résultats des sondages, mais dans un cas comme dans l’autre, nous nous attendons à ce que la volatilité liée aux élections s’accélère sur les marchés dès maintenant.
Positionnement
Pour obtenir une ventilation détaillée du positionnement de notre portefeuille, consultez le dernier rapport de BMO Gestion mondiale d’actifs, intitulé Passez au point neutre : arguments pour une prudence optimiste.
Footnotes
1 “UN DESA Policy Brief No. 153: India overtakes China as the world’s most populous country.” United Nations Department of Economic and Social Affairs, April 24, 2023.↩
Avis :
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