L’heure est-elle venue pour les sept sociétés technologiques à mégacapitalisation?

Récapitulation du marché

• Les marchés boursiers se sont redressés cette semaine, parallèlement à une autre baisse des taux obligataires.

• L’indice S&P 500 a progressé de 2,2 %, sous l’impulsion des banques, des matières premières et de la consommation discrétionnaire, mais tous les secteurs ont inscrit des gains.

• Pendant ce temps, l’indice TSX a progressé de 2,7 %, alors que les titres sensibles aux taux sont revenus à la normale et que les technologies ont bondi de près de 7 %.

Inflation

La semaine dernière, le taux d’inflation aux États-Unis pour le mois d’octobre a été inférieur aux attentes, à 3,2 %, contre 3,7 % en septembre. Il s’agit sans équivoque d’une bonne nouvelle. Ces derniers mois, l’inflation avait progressé : rien de majeur, mais toujours dans la mauvaise direction. Il y a quelques semaines, les commentaires de la Réserve fédérale américaine (la Fed) semblaient indiquer qu’elle préférait ne plus relever les taux. Ce chiffre d’inflation donne à la Fed plus de données qui l’encouragent à rester sur la touche et à avancer doucement vers d’éventuelles réductions de taux. Comme on pouvait s’y attendre, les marchés ont réagi favorablement aux nouvelles concernant l’inflation et se sont fortement redressés après l’annonce.

Conclusion : Les données les plus récentes sur l’inflation aux États-Unis sont un signe très optimiste pour les marchés, parce que la baisse de l’inflation signifie que nous sommes plus près de la fin du cycle de taux.

Perspectives du quatrième trimestre

Nous nous attendions à un certain repli des marchés en septembre et en octobre en raison du caractère saisonnier et nous nous sommes positionnés correctement pour ce repli. Cependant, les valorisations semblent maintenant plus attrayantes et, par conséquent, nous avons ajouté du risque au portefeuille. Les premiers signes de reprise des marchés en novembre semblent cadrer avec notre positionnement. Mais cet élan se maintiendra-t-il jusqu’à la fin de l’année? Comme je l’ai mentionné la semaine dernière, nous voyons actuellement des failles dans l’économie, mais rien n’est brisé, De plus, nous pensons que les commentaires de la Réserve fédérale ont constitué un changement de ton important et qu’ils nous ont bien préparés à une forte reprise au quatrième trimestre. Le mois de décembre ne sera probablement pas aussi vigoureux que ne l’est pour l’instant novembre, mais nous prévoyons que la tendance à la hausse se poursuivra. C’est la raison pour laquelle nous surpondérons les actions pour la première fois cette année. Par ailleurs, les récentes annonces de bénéfices par de grands détaillants comme Macy’s et Walmart, ainsi que la hausse du nombre de demandes de prestations d’assurance-chômage, soulignent le fait que la consommation diminue. C’est ce à quoi nous nous attendions, puisque la hausse des taux d’intérêt aura toujours une incidence sur les dépenses, et cette incidence a augmenté au fil de l’année. Cependant, le consommateur est loin d’être en mauvaise posture. De plus, la période des Fêtes approche à grands pas et les gens dépensent habituellement plus pendant cette période, même si cela signifie qu’ils augmentent leur dette de carte de crédit.

Conclusion : Nous sommes optimistes à l’approche de la fin de l’année, mais nous surveillerons de près les dépenses pendant la période des Fêtes, car cela pourrait laisser présager ce qui se passera en 2024.

Les sept sociétés technologiques à mégacapitalisation

Les actions des sept sociétés technologiques à mégacapitalisation – Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla et Nvidia – peuvent-elles encore monter ? Nous pensons que oui. En général, ces sept sociétés technologiques à mégacapitalisation sont des sociétés de qualité dont la présence est importante non seulement dans l’économie, mais aussi dans les poches des consommateurs. Par conséquent, elles sont parfois perçues davantage comme faisant partie du secteur des biens de consommation de base que de celui des biens de consommation discrétionnaire. Prenons l’exemple des téléphones intelligents : si je réévalue mes dépenses, je pourrais choisir de manger un peu moins avant d’abandonner mon téléphone, et je suppose que beaucoup de gens seraient du même avis. Ces sociétés ont également d’excellents bilans et sont liées à des thèmes, comme l’intelligence artificielle (IA), l’infonuagique et l’automatisation, qui dureront probablement plus de trois à six mois. Certaines sociétés ont-elles progressé un peu trop rapidement? Oui, et il est également important de noter que nous n’aimons pas ces sept sociétés de la même façon. Mais dans l’ensemble, ce sont des innovateurs du marché international, ce qui, combiné à leurs solides données fondamentales et à leur présence auprès des consommateurs, les rend toujours attrayantes pour les investisseurs à long terme.

Conclusion : Sur un horizon de trois à cinq ans, bon nombre des sociétés d’innovation les plus performantes sont le type de sociétés que nous privilégions.

Positionnement

Pour obtenir une ventilation détaillée du positionnement de notre portefeuille, consultez le plus récent rapport de BMO Gestion mondiale d’actifs, intitulé Faire le plein d’actions en prévision d’une reprise de fin d’année.